All in BC电池，隆基要为电池技术路线之争画上“句号”

文 | 读懂财经

这两年，关于电池技术路线的讨论从未停止，但隆基正在为这一讨论画上 " 句号 "。

在 9 月 5 日的半年报业绩会上，隆基董事长钟宝申表示，BC 电池将会是未来 5-6 年晶硅电池的绝对主流，未来隆基的大量产品都会走向 BC 技术路线，甚至还把 BC 电池称为 " 皇冠上的明珠 "。

隆基的高调官宣，与外界对隆基传统认知不太一样。在过去相当长时间里，隆基总是给人以 " 谨慎 " 的印象。就在去年的发布会上，钟宝申的表态还是，所有技术路线都有不确定性，隆基在没有绝对把握之前不会投入。

能够让隆基如此看好的 BC 电池究竟是什么？BC 电池的崛起又对光伏行业有着哪些意义？

本文对 BC 电池产业有着以下几个观点：

1.BC 电池，是各类背接触结构晶硅太阳能电池的泛称。与其他技术路线相比，BC 电池在转化率和美观性上优势明显。 2. 近年来，BC 电池产业化进程加速，从中试线到量产端资本投入持续增加。截至目前，隆基绿能和爱旭股份是国内仅有两家具备 BC 成型产能的上市公司。 3. BC 技术路线的崛起，将推动光伏行业的洗牌，减轻同质化竞争的局面。而电池新技术的替代也有望推动开启新一轮光伏发展周期。 01  BC 电池，" 皇冠上的明珠 "

这两年，电池研发一直是光伏行业发展的重点，现在光伏电池正处在 P 型向 N 型发展，N 型包括 TOP 电池、HJT、IBC3 种技术路线。其中，BC 电池就是第三种路线，是当前各类背接触结构晶硅太阳能电池的泛称。

作为平台型技术，BC 可与 P 型、HJT、TOPCON 等技术结合，形成 HPBC、HBC、TBC 等多种技术路线，这些电池统称为 BC 类电池。

目前，IBC 技术形成三大分支化路线：1）以 SunPower 为代表的经典 IBC 电池 工艺 ;2）以 ISFH 为代表的 POLO-IBC 工艺 ;3）以 KANEKA 为代表的 HBC ( IBC 与 HJT 技术结合 ) 电池工艺。

与其他技术路线相比，BC 电池在转换效率上具有明显优势。中信建投研报表示，由于前表面避免了金属栅线电极的遮挡，能够最大限度地利用入射光，减少光学损失，IBC 电池在转换效率上具有明显优势。

隆基和爱旭的相关数据也能证明这一点。在 Intersolar 展上，隆基的 HPBC 产品最高转换效率 23.2%，爱旭的 xBC 展品转换效率最高 24%。爱旭的公告里，ABC 电池的平均量产效率可以达到 26.5%；隆基公告 HPBC 平均量产转换效率超过 25%。

根据 Intersolar 各家厂商展出的产品，其中爱旭的 ABC 产品高于隆基的 HPBC，3Sun 的 HJT 产品最高，能达到 25%；TOPCon 产品较为平均，最高为通威的 23.2%。

除了转化效率高，BC 电池在外观上也更加美观。由于 xBC 电池的特殊结构，将栅线全部做到背面，实现正面无栅线，组件从外观上看起来呈现出全黑的特质，相对于其他电池造型格外美观。

这对分布式光伏装机意义重大。以建筑领域为例，建筑对光伏的需求除了质量外，还有建筑美学的需要。2022 年中国新增光伏装机 87.41GW，其中分布式光伏合计 51.1GW，约占全部新增光伏发电装机的 58%。

当然，BC 电池的缺点也显而易见。比如，由于 BC 结构所有的电极都在背面，因此工艺相对而言较为复杂。另外，由于电池正面接触光、背面产生电子空缺，也对电池烧制寿命要非常高。

02 隆基、爱旭领跑 BC 技术产业化

隆基是从 2018 年就开始注意到 HPBC 技术，并由隆基首席科学家李华博士牵头组建团队。直到 2022 年，HPBC 才被正式公之于众，也就是说研发过程超过四年。

2022 年以来，HPBC 多次出现在隆基绿能的公开报告中。例如在 2022 年中报里，隆基绿能提到，在研发 N、P 两型 HJT 和 TOPCon 技术的同时，创造性开发出了 HPBC 结构电池。隆基绿能推出 HPBC 的脚步无疑是很快的，研发成功后立即将 HPBC 结构电池进行了量产。

截至目前，隆基的 HPBC 电池和爱旭股份的 ABC 电池，是国内仅有两家具备 BC 成型产能的上市公司。不过近年来，XBC 产业化进程加速，从中试线到量产端资本投入持续增加。经国金证券测算，2023 年国内 xBC 电池落地产能预计达到 44GW，出货量约 20GW。

具体来看，隆基新技术电池产能在建及规划规模已达 64GW，其中最先落地的泰州 4GW 产能预计于 2022 年 8 月投产，或采用 TOPCon 与 IBC 思路上相结合的 HPBC 路线，该项目投资额约 12 亿元，折合投资成本约为 3 亿元 /GW。

爱旭股份则在 2021 年 4 月发布非公开发行 A 股股票和签订投资协议公告，公司在 IBC、HBC 和叠层电池的量产技术领域取得了显著的研究成果，拟投资珠海年产 6.5GW（一期）和义乌年产 10GW 新世代高效太阳能电池项目；2022 年 5 月发布非公开发行股票预案（修订稿），拟定增募资 16.50 亿元，投资珠海年产 6.5GW。

随着 BC 电池生产规模的扩大，有望将进一步带动成本的下降。爱旭股份在 7 月 20 日调研中透露，ABC 组件在工艺难度不输 HJT 的条件下，预计明年年中和 TOPCON 成本打平，到年底和 PERC 成本打平。

03 新一轮光伏技术周期的起点

作为行业龙头，隆基对 BC 技术路线的高调看好，依然让大力投入 TOPCon 的厂商们压力不小。2022 年以来，TOPCon 技术因其成本优势，受到晶科能源、天合光能等光伏龙头青睐，今年 TOPCon 的产能更是出现爆发式增长。据不完全统计，截至今年 3 月，全国 TOPCon 布局产能已超 462GW。

被众多厂商青睐的 TOPCon 技术路线，仍被隆基认为是过渡性技术。钟宝申表示，目前 TOPCON 的投资收益率是低于 PERC 的，TOPCon 产能扩张不会持续太长时间，最迟明年年底就会结束。与此同时，PERC 回逐步退场，BC 电池上量，最终取代 TOPCon。

回过头来看，隆基选择押注 BC 技术路线，也与其在 TOPCON 与 HJT 上相对弱势有很大关系。由于隆基此前选择多路线齐头并进，导致其在 TOPCON 与 HJT 难言领先。从这个角度上说，在尚不拥挤的 BC 类电池，隆基更有可能取得领先。

站在当下看，隆基押注 BC 技术路线，对整个光伏行业发展仍然有着不小的意义：

其一，电池环节的同质化竞争、格局恶化的担忧可以减轻。当下，同质化是光伏行业发展遇到一大问题，直接带来了各个环节产能过剩。纵观整个光伏产业链，除了内层砂和 EVA 粒子环节存在结构性紧缺外，其他环节从硅料、硅片、电池、组件、再到光伏玻璃、胶膜，到今年年底产能都处于过剩状态。

行业新一轮的洗牌必然发生。2023 年上海光伏展会期间，隆基绿能创始人、CEO 李振国便预测，像 2012 年～2014 年的光伏行业洗牌一样，今后两三年会有超过一半的企业被淘汰出局。" 财务脆弱的、技术不够领先的、早期品牌通道不够完善的企业可能会首先受到伤害，能否在洗牌过程中活下来是存疑的。"

而 BC 路线可能就为光伏行业洗牌提供了一个不错的契机。与其他技术相比，BC 电池的技术壁垒大幅提升且差异化明显。从产业化角度看，XBC 目前最大的特点就 是差异化较强，凸显光伏制造业的 Know-how，是 N 型技术中最具有差异化的路线。比如，在 BC 路线的探索上，隆基绿能推出了高性价比的 HPBC、HPDC 技术，而爱旭股份采用极致效率的 ABC 技术，也打造了黑洞、 白洞等领先产品。

其二，从过去看，电池新技术的替代有望推动开启光伏新周期。上一轮电池技术周期，是 PERC 电池对 BSF 电池的替代，当前时点类似于 2017-2018 年由 PERC 电池开启的电池快速产能扩张周期。2017-2019 年随着成本持续下降，PERC 电池逐步进入爆发式产能扩张的时间窗口，市场份额从 2017 年的 15% 提升到 2019 年 的 65%。

目前，行业进入了新一轮的电池新技术扩产周期。从目前实际情况来看，产业周期比这个预测跑的超出预期的快。从目前产能扩建的情况看，HJT 的市占率不会提升的如此迅速，TOPCon 的市占率将会快速上升。

如今，BC 技术路线的崛起将为行业的发展带来更多的变量。随着隆基的大力投入，一旦 BC 技术路线上降本增效的进度快于 TOPCon，BC 产品市占率可能先于 TOPCon 和 HJT 提升。可以预见，随着技术路线的逐渐清晰，光伏行业有望进一步走出底部，进入上行期。